인수자

적대적 인수합병(M&A):대주주간 협사에 의해 경영권이 넘어가는 우호적인
M&A와 반대되는 개념. 해당 회사 이사회의 동의 없이 강제적으로 경영권을
뺏는 것. 적대적 M&A는 주로 주식 공개매수를 통해 이뤄진다. 정부는
증권거래법상 의무공개매수제도와 외자도입법의 이사회 승인 요건 등으로
내외국인에 의한 적대적 M&A를 규제해 왔다. 1998년 2월 4일 구조조정안이
타결됨으로써 적대적 M&A를 가로막는 모든 장벽이 철폐됐다. 그
방법으로는 다음과 같다.
1.공개매수 (TOB:Take-over Bid)=인수기업이 인수하고자 하는 대상기업의
불특정 다수주주를 상대로 장외에서 일정기간 특정가격으로 매도하라고
권유하는 것. 적대적 M&A의 속성상 가장 흔히 쓰이는 방법이다.
미국에서는 인수자측이 대상기업에 방어할 시간을 주지 않기 위해 공휴일인
토요일 저녁 황금시간대 TV를 통해 공개매수를선언하는 경우가 많다. 이를
'토요일 밤의 기습'(Saturday Night Special)이라 부르기도 한다.
2.곰의 포옹(Bear Hug)=인수자가 공개매수 대상기업에 인수 합병의
당위성을 설명하고 인수에 협력할 것을 권유하는 행위 . 주로 최고 경영자
사이에 사적으로 이뤄져 보통은 잘 공개되지 않는다.
3.기업사냥꾼(Raiders)=기업 인수 합병 전문가를 일컫는 말로
'기업약탈자'로 불리기도 한다. 이들은 대상기업의 일정 지분을 장내에서
매입했다가 대상기업에 높은 값에 다시 사줄 것을 요구하는 '그린메일러'가
되기도 한다.
4.그린메일(Green-mail)=대량 주식보유자가 대상주식의 경영자를 협박해
자신이 매입한 주식을 프리미엄을 얹어 발행회사에 되파는 행위. 이를
전문적으로 하는 사람을 그린메일러라 부른다. 대상기업이 매입을 거부할
경우 그린메일러는 기업사냥꾼을 변모해 적대적 M&A를 시도하는 게
보통이다.
5.턴 어라운드(Turn-around)=자산가치가 높고 현금 흐름이 풍부한데도
경영자의 능력이나 자본구조가 취약해 주가가 떨어진 기업을 인수한 뒤
경영을 호전시켜 주가를 올린 다음 매각 처분하는 기법.
6. 차입매수(LBO:Leveraged Buy-out)=금융기관 등에서 돈을 빌려 인수
대금의 대부분을 조달하는 방법. 대상기업의 경영자가 회사자산을 담보로
제공하는 등 주로 우호적 M&A에서 많이 이뤄지나 미국의 베아트리체
식품회사처럼 적대적 M&A에도 쓰인다.

금융지주 전환했지만 여전히 위험가중자산 평가에 표준등급법을 적용하고 있어서 2조원에 달할 것으로 예상되는 인수자금을 마련하는 게 쉽지 않다.
Although the company has switched to financial holding companies, it is not easy to raise acquisition funds expected to reach KRW 2 trillion as it still applies the standard rating method to assess risk-weighted assets.

무자본 M&A는 인수자가 자기자금 없이 차입한 자금으로 기업을 인수하는 것을 의미한다.
Non-capital M & As means taking over a company with funds borrowed by the buyer without equity funds.

당시 자사의 배터리펀드가 보유한 WFM 주식 50만주로 담보대출을 받고 자동차부품업체 익성으로부터 차입해 인수자금의 대부분을 타인자금으로 조달했다.
At that time, it received a mortgage loan from 500,000 shares of WFM held by its battery fund and borrowed from auto parts maker Iksung to raise most of its acquisition funds under other people's funds.

롯데카드와 롯데손해보험 인수전에서 각 기업 인수자인 MBK파트너스와 JKL파트너스를 도운 것이 주효했다.
It was effective for it to help MBK Partners and JKL Partners, who were the acquirer respectively, in the battle to acquire Lotte Card and Lotte Insurance.

업계 관계자는 "일부 기관들이 출자를 포기했지만 지분 인수자금이 무사히 모여 딜이 마무리됐다"고 전했다.
An industry official said, "Some institutions gave up their investment, but the deal was completed with the acquisition of the stake safely."

무자본 M&A란 기업사냥꾼 같은 인수자가 자체 자본이 전혀 없이 전체 인수자금을 차입해 해당 기업을 인수하는 방법이다.
A non-capital M&As is a method in which a buyer, such as a corporate hunter, borrows all acquisition funds without any capital and takes over the company.

업계에서는 예비입찰이 끝났을 뿐이지만 벌써 서울 그랜드하얏트의 인수자는 호반건설이라는 이야기가 나돌고 있다.
In the industry, the preliminary bidding is only over, but there is already talk that the buyer of Seoul Grand Hyatt is Hoban Construction.

인수전 때문에 뛰어오른 주가를 반영해야 하기 때문에 인수자 측 부담이 크다.
The buyer's burden is high because it reflects the share price jumped due to the pre-acquisition.

그러던 차에 미래테크윈 컨소시엄이 인수자로 나서 지난해 10월 매매계약을 체결했고, 지난 5일 금융위원회로부터 인수 승인을 받는데 성공했다.
In the meantime, Mirae Techwin Consortium set out as a buyer and signed a sales contract in October last year, and succeeded in obtaining approval from the Financial Services Commission on the 5th.

자신들이 보유한 구주 전량을 최대한 비싼 가격에 팔아야 하는 금호산업과 인수자의 안정적인 경영 능력까지 고려해야 하는 당국과 채권단의 이해관계가 서로 달라 매각공고가 나올 때까지 힘겨루기가 지속될 것으로 전망된다.
Kumho Industrial, which has to sell all of its old shares at the most expensive price, and the authorities and creditors, who have to consider the buyer's stable management capabilities, have different interests, and the competition is expected to continue until the announcement of the sale is made.

또 협의회는 소규모 상장기업에 대한 무자본 M&A 등 주가 조작 및 기업가치 훼손 의심 사례가 빈번하게 발생하고 있다고 판단해 인수 주체와 인수자금 담보 등을 면밀히 점검하겠다고 밝혔다.
In addition, the council said it will closely examine the main body of the acquisition and collateral for acquisition funds, judging that there are frequent cases of stock price manipulation and corporate value damage, including non-capital M & A for small listed companies.

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